An anatomia de negociação estratégias conrad no Brasil

Anatomia das estratégias de negociação Jennifer S. Conrad Universidade da Carolina do Norte Kenan-Flagler Business School Gautam Kaul Universidade de Michigan, Stephen M. Ross Escola de Negócios REVISÃO DE ESTUDOS FINANCEIROS Vol. 11, No. 3 Resumo: Neste artigo, utilizamos um único quadro unificador para analisar as fontes de lucros a um amplo espectro de estratégias de negociação baseada em retorno implementadas na literatura. Mostramos que menos de 50 por cento das 120 estratégias implementadas no papel produzem lucros estatisticamente significativos e, incondicionalmente, estratégias de impulso e contraria são igualmente prováveis ​​de serem bem sucedidas. No entanto, quando condicionamos o horizonte de retorno (curto, médio ou longo) da estratégia, ou o período de tempo durante o qual ele é implementado, surgem dois padrões. Uma estratégia de momentum é geralmente rentável no horizonte médio (três a 12 meses), enquanto uma estratégia contrária gera lucros estatisticamente significativos em longos horizontes, mas somente durante o subperíodo 1926-1947. Mais importante ainda, nossos resultados mostram que a variação transversal dos retornos médios de títulos individuais incluídos nessas estratégias desempenha um papel importante na rentabilidade das estratégias. A variação transversal pode, potencialmente, explicar a rentabilidade das estratégias de momentum e também é responsável por atenuar os lucros das inversões de preços para estratégias contrarianas de longo prazo. JEL Classificação: G12 Data de publicação: 15 de junho de 1998 Citação Sugerida Conrad, Jennifer S. e Kaul, Gautam, An Anatomy of Trading Strategies. REVISÃO DE ESTUDOS FINANCEIROS Vol. 11, No. 3. Disponível em SSRN: ssrnabstract95168An Anatomy of Trading Strategies quotMais os retornos passados ​​extremos (o único efeito) estão associados com um ímpeto mais elevado. Conrad e Kaul (1998) sugerem que os lucros de momentum são atribuíveis à variação racional do tempo nos retornos esperados. No entanto, Jegadeesh e Titman (2002) mostram que os resultados de Conrad e Kaul são impulsionados por um pequeno viés de amostra. RESUMO: Os lucros de momentum anteriormente relatados podem não estar disponíveis para investidores individuais que têm mais restrições de negociação. Portanto, eu examino a rentabilidade das estratégias de impulso com os iShares internacionais e os fundos negociados em bolsa do setor norte-americano (ETFs) negociados na NYSE. Os ETFs de índice fornecem aos investidores individuais fácil acesso aos mercados de ações internacionais e aos setores dos EUA para alocações de ativos. Usando estratégias de momentum transversal, em contraste com a pesquisa anterior, eu acho que os lucros momentum são insignificantes para o final do período 1990s-2017. Poucos ETFs do país e da indústria produzem resultados positivos usando o ímpeto da série de tempo, eo desempenho geral é pior do que a estratégia de compra e retenção. O impulso da série de tempo oferece lucros significativos durante a crise financeira global de 2008, mas os lucros declinam acentuadamente para o período pós-crise. Artigo em texto completo Jul 2017 Yiuman Tse quotIn CAPM. Será examinado se os lucros momentum foram explicados pelo CAPM ou não. Muitos autores bem conhecidos. por exemplo. Fama e French (1996). Grundy e Martin (2001). Jegadeesh e Titman (2001). Conrad e Kaul (1998). Moskowitz e Grinblatt (1999) usaram o CAPM como modelo padrão baseado em risco para explicar os lucros da estratégia de investimento momentum. Mas CAPM nunca explicou completamente o efeito de momentum de curto prazo. O objetivo deste trabalho é encontrar um efeito de momentum de curto prazo nos mercados de ações do Oriente Médio e examinar se os lucros de momentum de curto prazo podem ser explicados pelo modelo CAPM baseado em risco. Foram selecionados sete grandes mercados de ações do Oriente Médio. O efeito de momentum de curto prazo foi encontrado em todos os sete mercados de ações e o CAPM não explica adequadamente os lucros de momentum de curto prazo, mas os retornos da carteira de movimento são estatisticamente significativos. Este artigo é a primeira tentativa de reunir os principais mercados de ações do Oriente Médio e examiná-los para o fenômeno de efeito momentum curto prazo. Futuras pesquisas devem incluir mais mercados de ações, a fim de ter uma melhor compreensão dos mercados de ações do Oriente Médio. Texto completo Artigo Mar 2017 Abdullah Ejaz Petr Polak quotJegadeesh e Titman (1993) mostram pela primeira vez a presença de lucros momentum no mercado dos EUA para o horizonte de investimento de três a 12 meses, mesmo após o risco de mercado é contabilizado. Conrad e Kaul (1998) argumentam que os lucros momentum ocorrem devido a diferenças transversais no risco, isto é, retornos esperados. Moskowitz e Grinblatt (1999) sugerem que o ímpeto nos fatores de risco da indústria explica os lucros de momentum observados. Abstract Resumo Objetivo Duas regularidades de retorno mais bem conhecidas são lucros contrarianos e de momentum. Este artigo, utilizando dados semanais para o período de 2002 a 2017, investiga a presença de lucros contrarianos e de momentum e suas fontes no mercado de ações de Bangladesh. Aproximação metodológica do projeto O artigo segue a metodologia de Lo e MacKinlay (1990) para formar carteiras com um esquema de força relativa ponderada. Metodologia de Jegadeesh e Titman (1995) é usada para decompor os lucros do contra-rumo em três elementos: compensação de risco transversal, efeito de retardamento em série temporal em relação ao fator comum e padrão de série de retornos de estoque. A robustez dos resultados é verificada considerando fatores de risco de mercado. Resultados Os resultados fornecem a evidência de lucros contrarian significativos para o período de exploração de uma a oito semanas. Há uma presença mais forte de lucros contrários durante 2002-08. O padrão da série de tempo é encontrado para ser a fonte principal de lucros contrários, sugerindo que a informação idiossincrásica (empresa-específica) é o contribuinte principal aos lucros contrários. Curiosamente, a influência de informações idiossincráticas sobre esses lucros diminuiu gradualmente desde 2008. Os lucros contra lucros são robustos ao sentimento do mercado e outros fatores de risco sistemáticos. Originalityvalue Este é o primeiro estudo detalhado sobre a presença de contrarian e lucros momentum e suas fontes no mercado de ações de Bangladesh. Mais especificamente, nenhum estudo anterior se concentrou nas fontes de tais lucros, embora seja uma questão importante no que diz respeito à eficiência do mercado. Artigo em texto completo Jan 2017 Shah Saeed Hassan Chowdhury Rashida Sharmin M. Arifur RahmanAn Anatomia das Estratégias de Negociação Jennifer S. Conrad Universidade da Carolina do Norte Kenan-Flagler Business School Gautam Kaul Universidade de Michigan, Stephen M. Ross Escola de Negócios REVISÃO DE ESTUDOS FINANCEIROS Vol. 11, No. 3 Resumo: Neste artigo, utilizamos um único quadro unificador para analisar as fontes de lucros a um amplo espectro de estratégias de negociação baseada em retorno implementadas na literatura. Mostramos que menos de 50 por cento das 120 estratégias implementadas no papel produzem lucros estatisticamente significativos e, incondicionalmente, estratégias de impulso e contraria são igualmente prováveis ​​de serem bem sucedidas. No entanto, quando condicionamos o horizonte de retorno (curto, médio ou longo) da estratégia, ou o período de tempo durante o qual ele é implementado, surgem dois padrões. Uma estratégia de momentum costuma ser rentável no horizonte médio (três a 12 meses), enquanto uma estratégia contrária gera lucros estatisticamente significativos em longos horizontes, mas somente durante o subperíodo 1926-1947. Mais importante ainda, nossos resultados mostram que a variação transversal dos retornos médios de títulos individuais incluídos nessas estratégias desempenha um papel importante na rentabilidade das estratégias. A variação transversal pode, potencialmente, explicar a rentabilidade das estratégias de momentum e também é responsável por atenuar os lucros das inversões de preços para estratégias contrarianas de longo prazo. JEL Classificação: G12 Data de publicação: 15 de junho de 1998 Citação Sugerida Conrad, Jennifer S. e Kaul, Gautam, An Anatomy of Trading Strategies. REVISÃO DE ESTUDOS FINANCEIROS Vol. 11, No. 3. Disponível em SSRN: ssrnabstract95168